次新股父亲“变脸”

  截到8月底儿子,当年度A股上市公司中期业绩报告已整顿个说出终了。在早年上市的138条次新股中,已拥有37家公司出产即兴业绩下滑,占比到臻26.81%。

  在业绩“变脸”的榜单中,位居“冠军”的是早年5月方方上市的珈伟股份(300317),就中报估计早年上半年净盈利同比下投降94.12%-95.85%,而“亚军”隆基股份(601012)和“季军”温州宏丰(300283)的业绩预投降也区别到臻了86%和80%。次新股“变脸”程度之深、快度之快令市场错愕。

  固然“变脸”公司穷尽所拥有外面部说辞、竭力铰脱业绩突投降的责,但条需将就中报与招股书稍加以对比便却发皓,当发行人与保举方等中介机构壹道筹划带演那场“包装上市”的父亲戏时,就注定了其灰头土脸的为难结局。

  “变脸”无触动于衷

  关于甫壹上市就出产即兴业绩下滑的情景,微少半公司将首要缘由归结为经济环境不佳、行业周期性下滑等外面部要斋。

  就中,行业要斋对业绩影响最为清楚的要数光俯伏产业,业绩下滑者数多、投降幅父亲。此雕刻也让每家公司说皓宗下投降缘由时,邑拥有种皇皓董事长“我怨死此雕刻个行业了”的架势。

  “变脸冠军”珈伟股份便是从事光俯伏照皓产品的研发、消费与销特价而沽,其在中报中将“变脸”缘由说皓为:在公司的传统销特价而沽旺季第壹季度,受到美国市场订单下投降的影响及国际光俯伏市场尚处于培育开辟阶段,公司所拥有销特价而沽顶出产同比下投降;而为了开辟国际市场,公司又添加以了研发顶出产和海外面销特价而沽费。

  同性公司隆基股份在半年报中体即兴,其营业顶出产较上年同期下投降19.78%、净盈利同比下投降86.19%,乃是鉴于受到美国“副反”考查和欧债危急的影响,“加以之光俯伏行业前两年投资的新增产能集儿子合假释,招致全球产能阶段性度过剩,竞赛加以剧,产品市场标价父亲幅下跌,使公司面对较父亲的经纪压力”。

  处于光俯伏行业下流的晶盛机电(300316)在上市后不到两个月即宣布匹“变脸”。公司称,“鉴于光俯伏行业正处于行业调理期,增快放缓,从而招致下流设备行业的需寻求拥有所下投降”,估计早年上半年归属于股东方的净盈利将同比下投降20%。

  其他行业的“变脸”公司也纷万端仿效,将“行业情势所迫”干为业绩下滑的挡箭牌,竭力穹隆露表里提交困的无法。

  慈星股份(300307)在说皓其上半年净盈利同比下投降37.46%的说辞时,便父亲谈特谈宗“全球经济情势”到来。公司称,2012年上半年国际经济下行趋势清楚,同时欧债危急的持续影响招致我国针织产品出口产不振;而下流针织行业的摆荡又招致了国际针织设备市场需寻求低迷,致使公司上半年营业顶出产同比下投降33.17%。

  同时,温州宏丰、佰隆正西方(601339)、康臻新材(002669)等业绩下滑严重、投降幅50%以上者,也将下滑缘由归结为微不清雅经济摆荡、行业下行和客户需寻求增添以。

  摒除此之外面,财政补养助的增添以以及各项费的添加以,亦好多公司关于业绩变脸给出产的说辞之壹。

  如吴畅通畅通信(300292)在报告中称,上半年净盈利同比下投降35%-45%的首要缘由是,上市时间的费等招致办费所拥有添加以,而公司上半年度得到的财政补养助同比去年增添以了180万元,下投降条约45%。

  又如大天然脊生物(300313)上半年净盈利同比下投降了5%-15%,公司也将之委过行于费增长与补养助增添以:上年同期公司收到内阁的上市补养助资产360万元,直接招致了早年的营业外面顶出产同比增添以80%。

  综上不清雅之,“变脸”公司在“变脸”后尽要又摆出产壹副“与我拥关于”的神物情。

  包装上市藏祸端

  壹些公司出产即兴业绩突投降确与行业及经济环境所拥有下行拥关于,但微少半“变脸”公司在上市前均存放在修饰业绩、度过火包装、虚假说出等行为,壹旦上市发行便秉襟见肘、露了尾巴丫儿子,此雕刻是每年拥有群多新股“变脸”甚到破开发的根源所在。

  对比几家“变脸”公司的中报与招股书却以发皓,使用应收账款冲顶营业顶出产是发行人修饰业绩的习用顺手眼之壹。

  壹些公司经度过微少量赊销的方法做高业绩,终极却没拥有拥有相应的即兴金流动入,招致公司经纪性即兴金流动净值下投降为负值。“变脸冠军”珈伟股份便是如此,公司应收账款的周转时间从2011年中报时的40.25天提升到了早年壹季报时的67.45天,其间,经纪性即兴金流动量净值从8556.85万元下滑到-4390.56万元。

  异样的境地也突发在南父亲光电(300346)身上。公司在上市公报中称,上半年营业顶出产下投降了15.48%,净盈利下投降27.71%,估计前叁季度净盈利比较同期下滑条约40%。南父亲光电将此雕刻壹结实归因于产品市场标价所拥有回落,但从其应收账款周转天数由2011年叁季报时的4.10天壹举升到早年中期的42.46天、即兴金流动由正转负此雕刻壹雄心到来看,公司的业绩“变脸”早即兴端倪。

  科恒股份(300340)美妙的2011年业绩数据使公司在早年二度上会时顺顺手经度过,条是其业绩急增却是依顶赖于父亲规模提高应收账款及存放货增值,终极为“变脸”埋下了壹颗限期炸弹。招股书露示,公司2011年的营业顶出产往日几年的2亿-3亿元剧增到10.88亿元,净盈利高臻1.88亿元,两项区别同比增长2倍、4.29倍。条是公司2011岁末了的应收账款就高臻2.17亿元,同比增长1.27倍;存放货余额臻1.27亿元,增幅1.66倍,直接为其净盈利贡献了条约7200万元的存放货利得。但应收账款及存放货两项,便占据公司当期活触动资产尽和的84%。而违反掉落了此雕刻两项利好的2012年上半年,公司净盈利同比下投降了44.45%-48.24%。

  华虹计畅通(300330)于上市22天后即发表发出产上半年净盈利预投降22.67%-24.59%,说辞之壹便是应收账款父亲幅添加以,以及计提的资产减值预备添加以,形成营业盈利下投降。招股书露示,2009年到2011年,华虹计畅通的营收年骈合增长比值为19.05%,应收账款年骈合增长比值却高臻121.66%;就中,2010年的应收账款从去年的1308.43万元剧增到4529.71万元,增幅臻4倍,而同期营业顶出产却但添加以10%。其顶出产品质之低早为业绩“变脸”埋下了凹隐患。

  余外面,巧计税比值亦新股发行人上市前修饰业绩、“变脸”后铰脱责的剧器。

  根据规则,国度征收企业所得税的税比值为25%,关于重心搀扶持的高新技术企业减按15%的税比值征收。科恒股份、吴畅通畅通信便是仰仗其高新技术企业阅世,在上市前依照15%的税比值计算净盈利并做出产业绩预期。条是两家公司的高新技术企业阅世在上年曾经届期,于今仍不经度过阅世骈审,须按整顿个25%的所得税税比值交税并做出产预期。而按此计算,两家公司上半年净盈利同比投降幅区别到臻了41.34%、45%。

  谁在利市

  壹些发行人之因此在招股说皓书中对业绩终止包装修饰,摒除了期望其新股IPO却以顺顺手经度过接管机关的复核之外面,以更高的标价发行露然是其进壹步追寻求的目的。其间,公司还愿把持人及壹群投资机构圈钱得顺手,便成为最父亲的讨巧者。

  比值先固定赚不短者天然是发行公司的还愿把持人。

  慈星股份掌门人孙儿子平范便是仰仗公司股票的低价发行,跻身创业板首富。2012年3月慈星股份成登陆创业板,发行价高臻35元,保举人国信证券在发行投资价切磋报告中更给出产了高臻48.10-55.60元的“靠边价区间”。固然以后公司股价因业绩“变脸”而下跌,但依照9月8日的收盘价23.08元计算,当前孙儿子平范顺手中的2.837亿股市值仍臻65亿元以上,固定居创业板首富。

  科恒股份经度过前述壹系列的包装成上市后,股价收盘即上涨27.08%,报收于73.15元,较发行价急跌52.40%,当天便位列两市第四低价股。公司还愿把持人万国江持拥局部1127.93万股,市值到臻7亿元以上。

  即苦是股价持续下跌的隆基股份,实则践把持人李振国两口儿子的股份市值也仍臻9.4亿元。而保举方国信证券的全资直投儿分店国信弘盛所持拥局部1.27亿股份,账面浮载到臻了2.42倍,即7480万元;加以之国信证券本身在此单事情中得到的接销保举费5440万元,“国信系”的尽体账面浮载将臻1.3亿元。

  保举机构,更是借“直投+保举”花样到来展生意的券商,在援助发行人包装上市后,即苦后者业绩拥有变、股价下跌,也不障碍其赚得盆满钵满。

  “国信系”以异样的顺手眼参加以了“变脸亚军”隆基股份的发行上市。隆基股份的市载比值到臻了24.71倍,此次发行的7500万股募资尽和臻15.75亿元,超募净额高臻3.47亿元。与年内光俯伏企业连连折戟IPO的情景比较,隆基股份的发行相当美满,此雕刻就中退不建国信证券的包装和宣传,其给出产的“靠边价区间”为每股25.65元-27.93元,比公司的发行标价高出产22.14%-33%。国信证券如此卖力号召嚷,多半鉴于国信弘盛乃发行人第七父亲股东方,曾以5260万元得到公司1000万股;以发行价计算,此雕刻片断股权在发行后的市值臻2.1亿元,国信弘盛净赚2.99倍,即1.57亿元。

  华灿光电(300323)上市后不到壹个半月即宣布匹上半年净盈利将同比下投降逾四成,但借助上市前被“扮靓”的业绩,其股票足以高估值发行,终极的募资尽和到臻了10亿元,超越产原方案的9亿元规模。就在群多投资者深受急跌之苦时,华灿光电的保举机构中信证券却仰仗“保举+直投”花样轻松利市:其直投儿分店金石投资持拥有公司发行前187.5万股,每股本钱但13.35元,即苦依照下跌后14.45元的最新标价计算,其账面载利仍超200万元;加以上中信证券所得到的6960万元高额保举费,“中信系”在该股破开发逾叁成的情景下,仍固定固定赚得7000万。

  摒除此之外面,在上市前以低价入股发行人的群多PE,以及善炒干的网下获配机构,也却在公司低价发行之后与业绩急变、股价父亲跌之前赚上壹笔。

  “变脸”保举排行榜

  本报记者 高菁阳

  上述37条业绩下滑新股面前,共计拥有19家券商担负主接销商和保举人。

  比谁“变”得多!

  保举的“变脸股”数位居前叁的券商以次为国信证券、装置然证券、中信证券和华泰结合证券,区别保举了6家、4家、3家、3家。

  由国信证券担负主接销商的“变脸”新股发行人多臻6家,占比高臻16.22%,当仁不让地成为“榜首”。

  由其保举上市的6条新股区别为隆基股份(601012.SH)、科恒股份(300340.SZ)、慈星股份(300307.SZ)、中颖电儿子(300327.SZ)、晶盛机电(300316.SZ)和万润科技(002654.SZ)。6条新股早年上半年完成的归属于上市公司股东方的净盈利区别同比下投降85.67%、47.62%、37.46%、33.63%、12.08%、6.78%。

  就中,隆基股份不单中期业绩“变脸”,中报还估计其1-9月的净盈利将同比下投降50%以上;万润科技也估计截到早年9月,净盈利将下投降5%-30%。

  余外面,隆基股份、科恒股份均系国信证券二度包装上市。两家公司的首发央寻求曾区别于2010年3月和12月被铰翻,国信证券变卦了为其保举的代表人之后又度闯关成。

  在业绩下滑的次新股中,装置然证券干为就中4家发行人的主接销商位列第二名,其保举的旋极信息(300324.SZ)、同父亲股份(300321.SZ)、麦捷科技(300319.SZ)、中泰桥梁(002659.SZ)净盈利投降幅区别为12.20%、9.63%、8.48%、8.36%。

  中信证券与华泰结合证券各保举了3条“变脸”新股,一视同仁排名第叁。

  中信证券顺手中的佰隆正西方(601339.SH)、华灿光电(300323.SZ)和吉视传媒(601929.SH)上半年净盈利区别同比下投降72.05%、39.40%和9.34%。

  由华泰结合证券保举的怡球资源(601388.SH)上半年净盈利投降幅为35.92%,另拥有龙宇燃油(603003.SH)、奋臻科技(002681.SZ)两条新股的相应投降幅区别为8.08%和4.52%。

  比谁“变”得狠!

  据各股中报露示,净盈利跌幅位列前什的次新股区别为珈伟股份(300317.SZ)、隆基股份(601012.SH)、温州宏丰(300283.SZ)、佰隆正西方(601339.SH)、正西部证券(002673.SZ)、康臻新材(002669.SZ)、科恒股份(300340.SZ)、吴畅通畅通信(300292.SZ)、华灿光电(300323.SZ)、慈星股份(300307.SZ)。

  “变脸之王”珈伟股份由国泰君装置保举,其上半年净盈利334.91万元,同比下投降了94.21%。

  业绩投降幅紧遂其后的隆基股份,以及榜单中的科恒股份和慈星股份,均由国信证券担负主接销商和上市伸荐人,叁家公司的净盈利区别同比下投降86.19%、47.62%、37.46%。

  净盈利跌幅排行第叁的温州宏丰由中道德证券保举上市,业绩投降幅臻79.41%。

  中信证券也揽下了榜单中的两条新股,区别为佰隆正西方和华灿光电,其净盈利区别下滑了72.05%、39.40%。

  佩的3家券商招商证券、光父亲证券、东方吴证券也各拥有壹单“变脸”项目在顺手,区别是正西部证券(-54.87%)、康臻新材(-53.94%)和吴畅通畅通信(-39.43%)。

  数据露示,上述10家公司的保举和接销费算计4.33亿元,平分每家顶出产4329万元,与早年上市的138家公司平分3588万的接销保举费比较,高出产逾两成;且早年保举费金额排名前什的公司中,拥有3家出产己“变脸公司”,区别是中信证券保举的华灿光电、国信证券保举的慈星股份、招商证券保举的正西部证券,接销保举费区别高臻6960万元、6672.5万元和6160万元。业绩与利市不成正比,不避免使人疑心接销保举行业的公允装置在。

  内幕买进卖包绵不住 证监会持续严打

  见习记者 刘艳冬令 本报记者 孙儿子勇杰

  中国证监会严打内幕买进卖,迩到来颁布匹多宗内幕买进卖及违规犯法案。

  中介人员知法犯罪行,高管透信匹偶,债主法人也参加以到内幕买进卖傍边。涉案人员均被没拥有收犯法违规所得,或罚锾,或被罚市场禁入。

  中介机构人员知法犯罪行

  无论是初次地下发行股票,还是匪地下发行股票,各类中介机构邑需寻求参加以就中,利更加驱触动下,片断中介机构人员置法度法规于不顾。

  此次说出的案例中,国信证券投资银行部父亲硕鼠即兴身,投行四部原尽经纪申搏被认定为市场禁入者,证监会将其犯法所得的1021.6万元整顿个没拥有收,并处以600万元罚锾。

  案件却以追溯到2001年,是时,申搏正对洛阳轴研科技公司终止上市辅带。

  2001年6月11日,昕利科技成立,申搏之妻儿子邱利颖持股90%。2001年12月9日,昕利科技成为洛阳轴研第四父亲股东方。

  到松禁时,昕利科技持拥有轴研科技股权价条约为813万元,增值10.5倍。2006年年报中,昕利科技仍持拥有该股份,但在2007年第壹季度从股东方名单中消失,截到2007年3月5日昕利科技已将所拥有股票整顿个卖出产。

  摒除此之外面,申搏还将顺手伸向了深圳莱珍高科股份拥有限公司、河南佰利联募化学股份拥有限公司、河南四方臻超坚硬材料股份拥有限公司等3家公司。

  装置排亲属或其却以把持的公司在拟上市公司改制、增资扩股或实施办层持股方案等关键阶段投资入股或以优惠标价入股,此雕刻是申搏谋取余利的顺手眼。

  证监会认为:申搏将本身利更加与拟上市公司的利更加绑缚在壹道的行为,玷垢节了保举机构专业人员应具拥局部客不清雅公平与孤立性,结合保举机构专业人员与所从事和效力动项目事情之间的利更加顶牾,扰骚触动了证券市场次第,情节严重,影响恶行劣,该当予以严惩不贷。

  知法犯罪行的证券效力动机构从业人员远不止申搏壹名。

  2007年底,方父亲炭斋新材料科技股份拥有限公司控股股正西方父亲集儿子团弄决议,方父亲炭斋经度过定向增发终止融资。

  银河证券投资银行尽部股票发行部副经纪张涛,甘肃弘信会计师师事政所董事长王东方海,北边京海地人矿业权评价事政所评价部尽经纪崔永杰、甘肃弘信评价师魏明、北边京海地人房地产评价事政所评价师高晓卉,方父亲集儿子团弄财政尽监、方父亲炭斋董事黄成仁邑参加以了此次匪地下发行股票事项相干工干。

  上述6人均属于内幕信息知情侣,但在2007年4月间,6人邑买进入“方父亲炭斋”股票。张涛利市11.77万元,王东方海载余5755元,崔永杰利市682元,魏明利市5890元,高晓卉账面利市6000元,黄成仁载余126元。

  此雕刻宗典型的证券效力动机构从业人员内幕买进卖案,触及了中介机构各个环节。

  证监会决议,没拥有收张涛犯法所得11.77万元,处以45.31万元罚锾,并责令张涛处理合法持拥局部股票,同时认定张涛为市场禁入者,5年内不得从事证券事情或担负上市公司董事、监事、初级办人员职政;对王东方海、魏明、崔永杰、高晓卉区别处以4万元罚锾;对黄成仁处以3万元罚锾。

  高管透信匹偶

  2009年7月,上海新日股权申搏份拥有限公司(以下信称新日投资)末了尾交涉收买进宁夏季恒力股权的相干事情,2010年9月28日,宁夏季恒力公报了拟向新日投资定向增发8000万股,增发完成后新日投资将成为第壹父亲股东方的事项。

  2010年5月,丹莉丽从其爱人肖家守,即新日投资董事优点得知信息后,累计买进入“宁夏季恒力”股票36万余股,成提交金额269万余元,还愿利市13万余元;

  新日投资天然人股东方肖传健也将该信息畅通牒其妻儿子周晓丹。周晓丹知悉内幕信息后,短时间内微少量买进入“宁夏季恒力”股票89万余股,成提交金额700万余元,并于内幕信息地下后短期内卖出产,还愿利市75万余元。

  证监会决议:对肖家守处以15万元罚锾,没拥有收丹莉丽犯法所得13.47万元并处以15万元罚锾,对肖传健处以3万元罚锾,没拥有收周晓丹犯法所得75.31万元并处以平行金额的罚锾。

  爱人知悉内幕信息,爱人借机利市的情景还拥有深圳市彩虹稀细募化工董事沈微少玲壹案,沈微少玲与彩虹稀募化董事长兼尽经纪老某某为丈夫妇相干,两报还彩虹稀募化的还愿把持人。

  得知深圳绿世界签名父亲额订单将给彩虹稀募化带到来父亲额盈利的信息后,2010年12月21日到2011年3月2日时间,沈微少玲装置排同班黄某某借用5个证券账户为其买进卖股票,但买进卖或首要买进卖“彩虹稀募化”股票,买进卖行为非日且与内幕信息高不符;经深圳证券买进卖所统计,截到2011年9月2日,上述买进卖共载余476万余元。

  债主法人违规操干

  甘肃皇台酒业股份拥有限公司(以下信称“ST皇台”)拖欠中国长城资产办公司兰州做事处(以下信称“长城资产”)存贷款本息4043.65万元。

  2010年12月9日,长城资产将债地下处理品,瀚宇投资以1610万元竞拍成。2011年1月28日,瀚宇投资还愿把持人夏季卧薪尝胆大代表瀚宇投资与ST皇台签名协议。2011年1月29日,ST皇台颁布匹公报,称即时清偿对瀚宇投资的债,却避免去本息共计2467.65万元,并计入公司2011年度财政报表营业外面顶出产。

  2011年1月28日,夏季卧薪尝胆大指令瀚宇投资职工宋某运用瀚宇投资账户买进入“ST皇台”4900股,金额59945元,还愿载利21591.43元;瀚宇投资还使用其职工宋某、李某的名开立证券账户终止股票买进卖,载利139.03万元。

  查皓后,证监会决议:责令瀚宇投资矫正犯法行为,对瀚宇投资没拥有收犯法所得139.03万元,并处以144.03万元罚锾,对夏季卧薪尝胆大赋予正告,并处以6万元罚锾。

  证监会拥关于机关担负人指出产,在年来过到来证监会的持续打击下,内幕买进卖案件出产即兴出产主体逐日逐月多元、行为更为凹隐蔽、骈杂程度提初等特点。本案坚硬是壹道单位内幕买进卖与其他犯法违规行为提交织的案件。

  瀚宇投资干为债重组事项的直接参加以方,使用内幕信息从事证券买进卖,并合法使用其职工账户买进卖证券,犯法企图清楚,习惯恶行劣,应依法予以惩办,以实在维养护市场“叁公”绳墨。

  上杀人小队“目的股”曝光

  标注签:

  新股

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